南方传媒挂牌上市仪式现场
文
21CBR韩璐
春节假期刚过，南方传媒(.SH)成为了节后首个交易日的首支新股，于今日上市交易。集合竞价阶段，9点25分成交56手，涨幅达到20.07%，报于7.36元。开盘后，N南方上涨44.05%，报8.83元，仅成交5.89万元，开盘1分钟进入临停状态。
新股发行制度改革新规实施后的首批IPO公司中，广东出版发行业龙头的南方传媒，成为唯一一家传媒股。
招股说明书披露，年-年，南方出版传媒(简称南方传媒)分别实现营业收入31.78亿元、38.01亿元、44.14亿元，净利润分别为2.76亿元、2.95亿元、3.51亿元。截止年底，公司总资产为62.22亿元，归属于母公司的股东权益为19.32亿元。
相比同城的“南方报业”，南方传媒的名声似有不及，但是，过去几年，这位传统出版大佬的业绩一直保持稳步增长，盈利能力胜过一筹，为什么其财务表现如此漂亮?
1教材、教辅成“现金牛”从收入结构看，南方传媒涵盖出版、发行、物资、印刷和报媒五大类业务，其中出版业务约占公司主营业务收入35%~40%,发行业务约占30%~40%，两者是公司核心收入和利润来源，合计约占主营业务收入70%。
图书出版和发行领域是国家管制较严格的行业，教材尤为特殊，以前主要采取指定出版发行单位的方式。南方传媒占据广东省中小学教材发行主导地位，其中小学教材出版业务在全国新课标教材市场也具有强大的竞争力。教材与教辅的出版与发行成其现金牛业务。
旗下各出版社共出版19科粤版国家新课标实验教材，其中义务教育阶段有11科，使用省份达到29个。除自主版权教材外，南方传媒还与人民教育出版社签订广东省独家教材经营代理协议。
资料显示，-年南方出版传媒的主营业务收入中，出版业务收入占比分别为40.88%、35.48%以及35.77%;在出版业务收入中，教材出版以78%，73%，70%的占比，成为核心收入来源。
一般图书(含教辅)作为出版收入的第二大来源，其中教辅收入贡献比重也逐年增加，年至上半年依次为39.71%、57.83%、70.15%以及77.37%。年教辅新政实施后，南方出版传媒迅速占据教辅市场的主流地位，售价也有所提高，教辅毛利率从年的24.27%已经跃升至39.19%。而超过50%的发行收入同样来自教材。
要说明的是，南方传媒确实拥有2份报纸，《新周刊》、《花城》、《随笔》、《少年文摘》、《葡萄酒》、《收藏?拍卖》等20份期刊，但其报媒业务收入占主营业务收入仅为1%~2%，且整体呈减少态势。
-年，报媒收入均为万左右，年降至约万元，上半年则只有约万元，在总收入的占比只有1.05%。
2粤省新华书店的“霸主”年底，中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅联合下发《关于加快推进全省新华书店改革重组工作的通知》，要求在全省各级新华书店完成转企工作，按照“分类指导、分步实施、互利共赢、形成合力”的原则进行战略重组。
南方传媒负责完成广东省内95家新华书店(不包括广州、深圳)的重组整合，占广东全省的家新华书店的91.35%。
重组后的新华书店及发行业务模式、购销定价未发生实质变化,但帮助南方传媒的发行产业链向销售终端延伸，终端网络遍布全省,提升了盈利水平。
到年，收购的新华书店实现汇总收入分别为2.7亿、5.6亿、9.1亿，汇总净利润占比分别为2.46%、7.90%、10.88%。
南方传媒在珠三角地区发行义务教育阶段的教材,同时在广东全省发行高中教材，由旗下子公司发行集团向体系内外的新华书店销售教材,地方政府和学校再向新华书店采购。随着新华书店收购的推进，其直销业务收入和毛利占比逐年增加,由年的46.96%上升到年的66.13%。
根据此前信息，南方传媒拟募集资金9.亿，将分别用于品牌教育图书出版项目、连锁门店升级改造项目、数字化印刷系统项目、跨网络教育内容聚合服务平台项目、信息化系统项目、补充流动资金6个方面。
南方传媒预计，年度营业收入区间为45亿元至48亿元，归属于母公司股东的净利润区间为3.7亿元至3.9亿元，相较平媒寒冬中的同城兄弟，至少在财务上，他的日子显然要好不少。
编辑：陈晓平
新媒体编辑：杜淑婷
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